事件：公司发布2024年三季报，2024Q1-Q3公司实现盈利收入51.5亿元，同比+3.7%；实现归母净利润2.6亿元，同比+17.3%；实现扣非归母净利润2.2亿元，同比+5.4%；单2024Q3实现盈利收入20.0亿元，同比+3.5%；实现归母净利润0.81亿元，同比+37.5%；实现扣非归母净利润0.76亿元，同比+74.9%。业绩增长符合预期，公司纯收入能力提升。

  业务结构优化、精益管理，公司毛利率、净利率有所提升，期间费用率会降低。2024Q1-Q3公司综合毛利率为19.3%，同比+1.6pp，净利率为7.0%，同比+1.3pp；期间费用率为10.2%，同比+0.1pp；其中，销售、管理、研发和财务费用率分别为1.5%、5.5%、3.1%、0.07%，分别同比+0.2pp、+1.1pp、+0.4pp、-1.6pp，其中，管理费用提升较多主要系境外子公司业务扩张，财务费用率下降主要系汇兑损益变动及利息收入增加。单2024Q3，公司综合毛利率为18.4%，同比+2.3pp；净利率为6.5%，同比+2.1pp；期间费用率为9.7%，同比-0.7pp；其中，销售、管理、研发和财务费用率分别同比+0.1pp、+1.0pp、+1.1pp、-2.9pp。

  公司高端装备多点开花、在手订单充裕，中长期增长动能足。1）公司物料搬运装备板块全球化布局：2008年公司成立自有杰马品牌、2019年收购KOCH物料搬运、2022年收购Kalmar港机业务、2023年收购FLSmidth全球散料装卸搬运业务，全球竞争力持续增强，且公司2021年以来签订的阿联酋造山项目累计超100亿元订单于2024-2025年进入集中交付期；新拓展的港机、矿山搬运设备需求高景气，有望持续拉动公司业绩增长。2）公司海洋工程装备业务有望多点开花。公司立足海风基础业务，积极拓展特种船舶等海工业务，目前海工船舶下游景气度高，公司有望直接受益；海风基础正积极拓展海外市场，期待后续订单落地提升公司纯收入能力。3）船舶配套装备受益于船舶周期，延续高景气，签单稳定，有望持续贡献业绩增量。

  盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.3、5.7、6.1亿元，未来三年归母净利润复合增长率122%，当前股价对应PE为10、8、7倍，维持“买入”评级。

  风险提示：宏观经济恶化风险；合同履约风险；商誉减值风险；诉讼事项会造成业绩波动影响的风险。

  证券之星估值分析提示润邦股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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